中小企业私募债流程

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  中小企业私募债流程

  中小企业私募债发行流程较为复杂，其工作阶段大致可以分为前期准备、材料制作、申报、备案以及发行这五个阶段。以下的我们将详细地为您介绍中小企业私募债发行流程每一阶段的工作流程以及重点事宜，希望能够对您有所帮助。

  中小企业私募债流程


  (一)前期准备阶段

  1、流程步骤

  ①讨论确定发行方案：规模、期限、担保方式、预计利率、募集资金用途等；

  ②联系担保工作；

  ③会计师开展审计工作；

  ④券商、律师开展尽职调查；

  ⑤召开董事会、股东(大)会；

  2、重点工作

  前期重点工作有发债事项决议、审计工作、尽职调查及确定发行方案，具体内容与企业角色分析如下：

  ①发债事项决议

  发行人有权部门需组织会议，出具同意发债的决议文件。一般发债事宜由董事会提案，股东大会批准后方可开展。制定审核限制股息分配措施。此时企业需联系召开董事会和股东大会。

  ②审计工作

  备案材料包含发行人经具有执行证券、期货相关业务资格的会计师事务所审计的最近两个完整会计年度的财务报告。一般审计工作所需时间最长，而财务数据定稿决定了其它备案文件的完成时间。

  ③尽职调查

  主承销商、律师、会计师等中介机构可一起对企业进行尽职调查，以加快项目进程。尽职调查期间，主承销商与发行人商定私募债具体发行方案。中小企业作为私募债发行人需根据中介机构要求配合完成尽职调查。

  ④确定发行方案

  在此项工作中，具体要做到四确定，即确定发行规模、期限、募集资金用途等常规方案(具体方案在项目过程中仍可讨论修改);确定私募债受托管理人，承销商、上市商业银行，为私募债提供担保机构不得担任该债受托管理人;确定担保方式(第三方担保，财产抵质押)，积极寻找担保方，联系担保工作;确定偿债保障金账户银行。

  (二)材料制作阶段：

  1、流程步骤

  ①完成评级、担保工作；

  ②签署各项协议文件(承销协议、受托管理协议、债券持有人会议规则、设立偿债保障金专户、担保函、担保协议)；

  ③中介机构撰写承销协议、募集说明书、尽职调查报告等；

  ④律师出具法律意见书；

  ⑤完成上报文件初稿。

  2、重点工作

  在材料制作阶段重要的是完成担保工作和签署协议文件两大方面。具体内容与企业角色分析如下：

  ①完成担保工作

  证券交易所鼓励发行人采取一定的增信措施，以提高偿债能力，降低企业融资成本;内部增信、外部增信(第三方担保;保证;担保抵押(优先选择现房、国有土地使用权(含上面房屋)、在建工程等价格稳定的);质押(黄金、白银、股票、应收账款、专利权等)等;目前受市场认可度较高的担保方式为第三方担保(担保公司)，考虑到第三方担保需要尽职调查，且发行人需要准备相应反担保物，该环节耗时长，沟通较为复杂，需要尽早安排;选择担保机构很重要：机构实力，股权结构，评级等。

  ②签署协议文件

  需要签署的协议文件包括承销协议、受托管理协议、债券持有人会议规则、银行设立偿债保障金专户签订的协议、担保协议或担保函;协议文件的签署，保证了相关文件制作的顺利完成。对签署协议各方都需要走公司内部流程，需要预留时间以防止耽误整体进程。

  (三)申报阶段

  1、流程步骤

  ①全部文件定稿;

  ②申请文件报送上交所、深交所备案;

  ③寻找潜在投资者。

  2、重点工作

  申报阶段的重点工作是寻找投资者，在申报阶段，主承销商开始寻找本期债券的潜在投资人，进行前期沟通。此时中小企业私募债发行者应配合主承销商做好企业宣传、推介工作。

  (四)备案阶段：

  1、流程步骤

  ①证交所对备案材料进行完备性审查;

  ②备案期间与主管单位持续跟踪和沟通;

  ③出具《接受备案通知书》，完成备案。

  2、重点工作

  备案阶段的重点工作是沟通协调，上报备案材料后，主承销商需要在备案期间与主管单位持续跟踪和沟通，保证债券顺利备案。此时中小企业私募债发行者应配合主承销商做好与主管单位沟通工作。

  (五)发行阶段：

  1、流程步骤

  ①发行推介及宣传;

  ②备案后六个月内择机发行债券。

  2、重点工作

  发行流程最后一个阶段即发行阶段，其重点工作主要是做好发行推介和把握好发行时机。

  ①发行推介

  在发行阶段，主承销商正式寻找本期债券投资人，进行充分沟通，积极推介企业;私募债的合格投资者包括金融机构、金融机构发行的理财产品、企业法人、合伙企业以及高净值个人，主承销商的销售实力与寻找潜在投资人的能力直接相关，进而对公司最终融资成本产生影响，故为申报阶段的重点。

  此时中小企业私募债发行者应配合主承销商做好企业宣传、推介工作。

  ②发行时机

  在证券交易所备案后六个月内，发行人可择机发行债券。此时主承销商通过对市场的研究，与发行人共同把握发行时机;优秀的承销商能够寻求更好的发行窗口，挖掘更多潜在的投资者，以低利率发行本期债券，为发行人降低发行成本。

  所需花费的时间上前三个阶段大约需要1个月左右，备案阶段预计1—2个月，发行阶段要在6个月内。

  《公司法》第八十五条?【募集股份的公告和认股书】发起人向社会公开募集股份，必须公告招股说明书，并制作认股书。认股书应当载明本法第八十六条所列事项，由认股人填写认购股数、金额、住所，并签名、盖章。认股人按照所认购股数缴纳股款。

  以上即是的我们为您总结梳理的与中小企业私募债发行流程相关的内容，前期准备阶段、材料制作阶段、申报阶段、备案阶段以及发行阶段是主要的工作阶段，在整个过程中建议您选择具备相关专业知识的律师协助完成，若您还有相关问题，可咨询在线律师。

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